Kunt u beter zakelijk of privé beleggen?

Als succesvolle ondernemer realiseert u zich waarschijnlijk dat u, om uw vermogen verder op te bouwen en te beschermen, kunt beleggen. Wellicht vraagt u zich echter af of u het beste zakelijk of privé kunt beleggen.

U bent uiteraard niet de enige met dit dilemma. Sommige ondernemers kiezen ervoor om zakelijk te beleggen met de winsten vanuit hun onderneming (meestal in een BV/personal holding), terwijl anderen vanuit box 3 (privé) beleggen.

Wat het meest gunstig is voor u hangt af van meerdere factoren zoals de omvang van uw vermogen, uw financiële doelen en de fiscale implicaties. In dit artikel bespreken we de grootste verschillen tussen zakelijk en privé beleggen, de voor-/nadelen en het omslagpunt van beide opties en helpen we u de belangrijkste overwegingen te maken.

Wat houdt beleggen in?

Beleggen houdt in dat u geld investeert in verschillende beleggingsproducten met als doel een positief rendement te behalen. U kunt beleggen in bijvoorbeeld aandelen, obligaties, grondstoffen, ETF’s/trackers en beleggingsfondsen. Het uiteindelijke doel is om op lange termijn vermogensgroei te realiseren.

Het principe achter beleggen is dat de waarde van de aangeschafte activa in de loop der tijd zal toenemen, waardoor u winst maakt. Het is een toegankelijke manier om uw financiële doelen te bereiken en vermogen op te bouwen, waardoor beleggen aantrekkelijk is voor zowel particulieren als bedrijven.

Hoewel beleggen veel voordelen biedt, gaat het ook gepaard met risico’s vanwege de volatiliteit van de financiële markten. De mate van risico verschilt per beleggingsinstrument. Zo worden obligaties doorgaans als minder risicovol beschouwd, terwijl aandelen meer risico met zich meebrengen door de schommelende marktprijzen.

Hoe werkt zakelijk beleggen?

Bij zakelijk beleggen brengt u uw beleggingen onder in een rechtspersoon, veelal een personal holding (BV). Dit is een vennootschap waarin u bezittingen zoals liquiditeiten of aandelen plaatst. Hiermee worden de bedrijfsrisico’s van de werkmaatschappij afgeschermd. Vanuit de BV opent u een zakelijke rekening bij een vermogensbeheerder of broker, waarmee u kunt investeren.

De winst die u maakt wordt belast tegen het vennootschapsbelastingtarief (19% tot een winst van € 200.000 en 25,8% vanaf € 200.000 in 2025). Wanneer u het geld uitkeert aan uzelf als dividend, betaalt u daarnaast box 2 inkomstenbelasting (24,5% tot € 67.804 en 31% vanaf € 67.804). Uiteindelijk maken (de meeste) zakelijke beleggers het geld over naar een privérekening. Op dat moment betaalt u de box 2 belasting, dit noemen we ‘afrekenen’.

Uw winst blijft bij zakelijk beleggen binnen de rechtspersoon om te herinvesteren. Hierdoor blijft uw belegde vermogen groter en kunt u beter profiteren van het ‘rendement-op-rendement’ effect. U stelt de dividend- en box 2 belasting uit totdat u het geld daadwerkelijk nodig heeft.

Hoe werkt privé beleggen?

Privé beleggen houdt in dat u als individu of samen met uw partner/gezin belegt. De opbrengsten van uw beleggingen worden belast in box 3 van de inkomensbelasting, waar een fictief (of forfaitair) rendement wordt toegepast. Het fictieve rendement is gebaseerd op de veronderstelling dat uw beleggingen een bepaald rendement opleveren, ongeacht het werkelijke resultaat.

In tegenstelling tot zakelijk beleggen kunt u bij privé beleggen (in beginsel) op elk gewenst moment geld opnemen zonder extra fiscale complicaties. Het voorlopige fictieve rendement voor beleggingen in 2025 is 5,88%, waar u vervolgens 36% belasting over betaalt. Het heffingsvrije vermogen in box 3 is € 57.684 (€ 115.368 als er sprake is van een fiscale partner).

Wat is het verschil tussen zakelijk en privé beleggen?

Het verschil tussen zakelijk en privé beleggen zit in de fiscale behandeling en de juridische structuur. Als u ‘in privé’ belegt betekent dit dat u als individu, ofwel natuurlijk persoon, belegt. Zakelijk beleggen gebeurt vanuit een rechtspersoon, veelal een BV en in het bijzonder een personal holding.

De wijze waarop het rendement wordt belast is het belangrijkste verschil. Bij privé beleggen betaalt u, ongeacht het rendement dat u daadwerkelijk behaalt, belasting op basis van een fictief rendement over uw totale vermogen. Bij zakelijk beleggen betaalt u belasting op basis van het werkelijk behaalde rendement. Ook de belastingstarieven én momenten van afrekening verschillen.

Het gevolg van deze fiscale verschillen tussen beide beleggingsvormen is dat de ene optie soms fiscaal aantrekkelijker kan zijn dan de andere. Dit verschilt echter per unieke situatie. Hoe u dit voor uzelf kunt uitzoeken behandelen we uiteraard later in dit artikel.

Wat moet u in overweging nemen bij zakelijk of privé beleggen?

Zakelijk beleggen kan verschillende fiscale voordelen bieden, maar privé beleggen is over het algemeen een stuk eenvoudiger. De beste keuze tussen beide opties hangt af van uw persoonlijke omstandigheden en doelen. Het is dus niet mogelijk om een eenduidig antwoord te geven zonder op de hoogte te zijn van uw situatie. Bij de keuze tussen zakelijk of privé beleggen zijn er echter wel een aantal belangrijke vragen die u zichzelf altijd moet stellen:

• Hoeveel vermogen wilt u beleggen? Beleggen in een personal holding BV kan interessant worden als u een substantieel vermogen heeft, omdat de fiscale voordelen dan zwaarder kunnen wegen.
• Wat is het verwachte rendement van uw beleggingen? Een lager verwacht rendement kan zakelijk beleggen interessanter maken, doordat u belast wordt over het werkelijke rendement in plaats van het forfaitaire rendement.
• Welk percentage betaalt u aan vennootschapsbelasting? De belastingdruk vanuit vennootschapsbelastingtarieven (19% tot € 200.000 winst en 25,8% boven de € 200.000) kan lager zijn dan de belastingdruk in box 3.
• Heeft u een fiscaal partner? Als u een fiscaal partner heeft, kunt u gebruikmaken van de verhoogde belastingvrije voet in box 3. Daarnaast kunt u dit ook in uw voordeel gebruiken binnen box 2.
• Heeft u een ander vermogen dat meetelt in box 3? Een groot privévermogen kan in box 3 leiden tot een hogere belastingdruk. In dit geval kan zakelijk beleggen via een holding BV fiscaal gunstiger zijn, omdat de belastingheffing lager kan uitvallen.
• Moet u rekening houden met schulden? Schulden verminderen uw box 3-vermogen en kunnen leiden tot een lagere belastingdruk. Dit kan privé beleggen voordeliger maken als u met een groter deel van uw vermogen onder de vrijstelling blijft.

De voor- en nadelen van zakelijk en privé beleggen

Beide beleggingsvormen bieden verschillende voor- en nadelen. Wat zwaarder weegt is afhankelijk per situatie. Om deze reden is het altijd verstandig om uw specifieke situatie met een fiscalist te bespreken. Overweegt u om uw vermogen te laten beleggen, maar vraagt u zich af of u dit het beste zakelijk of privé kan doen? Wij denken uiteraard graag met u mee.

Daarnaast is het goed om bij de onderstaande voordelen te vermelden dat u, met welke vorm van beleggen dan ook, uiteraard altijd te maken heeft met risico’s. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren en dalen. Dit betekent dat u (een deel van) uw ingelegde geld kunt verliezen, zeker op de korte termijn. Tevens zijn resultaten uit het verleden geen garantie voor de toekomst.

Voordelen van zakelijk beleggen

In beginsel kan zakelijk beleggen (fiscaal) voordeliger zijn wanneer u over een substantieel vermogen beschikt of als u een lager rendement verwacht dan het forfaitaire rendement (bijvoorbeeld voor defensievere beleggers). Er zijn verschillende voordelen die specifiek gelden voor zakelijk beleggen:

• Uitstellen van dividend- en box 2 belasting
• Fiscale voordelen/aftrekposten
• Beleggingsverliezen aftrekken van de winst
• Faciliteren van vermogensoverdracht

Uitstellen van dividend- en box 2 belasting

Een van de grootste voordelen van zakelijk beleggen is de mogelijkheid om de dividend- en box 2 belasting uit te stellen. Hierdoor kunt u de gerealiseerde winsten vanuit uw onderneming binnen een BV houden en (her)investeren, waardoor er een groter ‘brutobedrag’ over blijft dat (opnieuw) kan worden belegd.

Het uitstellen van belastingbetalingen kan leiden tot een hoger rendement op de lange termijn. Dit komt doordat u meer profiteert van het ‘rendement-op-rendement’ effect en uw vermogen sneller exponentieel groeit. Dit is vooral voordelig wanneer u van plan bent om lange tijd te beleggen zonder het geld op te nemen voor privé-uitgaven.

Fiscale voordelen/aftrekposten

Zakelijk beleggen biedt verschillende fiscale voordelen. Zo kunt u bijvoorbeeld zakelijke kosten die gerelateerd zijn aan uw beleggingen, zoals beheerkosten, advieskosten of transactiekosten, aftrekken van de winst. Dit verlaagt het te belasten bedrag, wat resulteert in een lagere vennootschapsbelasting.

Beleggingsverliezen aftrekken van de winst

Een ander belangrijk voordeel is dat u eventuele verliezen op beleggingen kunt aftrekken van de winst vanuit uw onderneming. Dit geldt zowel voor gerealiseerde als niet-gerealiseerde verliezen, waardoor u uw belastingdruk kunt verlagen in mindere jaren.

Faciliteren van vermogensoverdracht

Zakelijk beleggen via een holding kan daarnaast voordelen bieden als het gaat om uw vermogensoverdracht. Dit kan bijvoorbeeld door het overdragen van aandelen van de BV of het ‘certificeren’ van het vermogen via een STAK (Stichting Administratiekantoor).

Hiermee kunt u uw vermogen efficiënter en fiscaal gunstiger overdragen aan uw kinderen of andere erfgenamen. Dit kan gunstig zijn in de context van successierechten en schenkingsregelingen. Als u hier graag meer over wilt weten, adviseren wij u om contact op te nemen met uw fiscalist.

Nadelen van zakelijk beleggen

Hoewel zakelijk beleggen diverse voordelen biedt, zijn er ook een aantal nadelen waar u rekening mee moet houden. Deze nadelen wegen meestal zwaarder voor ‘kleinere’ beleggers en luiden als volgt:

• Complexiteit van fiscale regels
• Kosten van administratie
• Beperkte vrijheid in geldopname
• Administratieve implicaties voor nabestaanden bij overlijden

Complexiteit van fiscale regels

Zakelijk beleggen via een personal holding BV betekent dat u te maken krijgt met complexe(re) fiscale wet- en regelgeving en een gedetailleerde boekhouding. Het kan lastig zijn om aan alle verplichtingen te voldoen zonder het inschakelen van professionele hulp.

Kosten van administratie

Indien u externe hulp voor uw complexe administratie in moet schakelen, zoals een boekhouder of accountant, brengt dit uiteraard extra kosten met zich mee. Dit kan een aanzienlijke kostenpost zijn, vooral als u met relatief kleine bedragen belegt. Deze kosten kunt u uiteraard wel aftrekken van de winst.

Beperkte vrijheid in geldopname

Uiteraard kunt u altijd geld opnemen vanaf uw zakelijke beleggingsrekening, maar dit heeft direct fiscale consequenties. U moet immers binnen één maand dividendbelasting betalen nadat u geld (dividend) uitkeert vanuit uw BV naar uw privérekening. Dit beperkt uw flexibiliteit als u snel toegang tot uw (volledige) vermogen nodig heeft.

Administratieve implicaties voor nabestaanden

Bij overlijden kan de overdracht van de personal holding/BV aan nabestaanden in eerste instantie complex zijn. Er kunnen juridische en fiscale implicaties ontstaan. Deze complicaties kunnen de overdracht niet alleen vertragen, maar nemen ook extra kosten met zich mee. Houd hier rekening mee en bereid uw nabestaanden goed voor zodat zij niet voor verrassingen komen te staan.

Voordelen van privé beleggen

Privé beleggen heeft, ten opzichte van zakelijk beleggen, uiteraard ook verschillende voordelen. Dit geldt in het bijzonder veelal voor ‘kleinere’ beleggers en beleggers met een hoog rendement. Onderstaande voordelen zijn van toepassing op beleggen in privé:

• Eenvoudigere en goedkopere administratie
• Gemakkelijker toegang tot uw geld
• Belastingvrij vermogen (box 3 vrijstelling)

Eenvoudigere en goedkopere administratie

Een van de grootste voordelen van privé beleggen is dat het administratief eenvoudiger en goedkoper is dan zakelijk beleggen. In beginsel zijn er geen ingewikkelde boekhoudregels of accountantskosten van toepassing zoals bij zakelijk beleggen wél het geval is. U hoeft ‘slechts’ de jaarlijkse belastingaangifte te doen voor uw box 3-vermogen.

Gemakkelijker toegang tot uw geld

Omdat uw beleggingen direct tot uw privévermogen behoren, heeft u veel meer flexibiliteit om op ieder moment geld op te nemen. Er zijn geen (directe) fiscale beperkingen of extra belastingverplichtingen, behalve de reguliere box 3 belasting. De peildatum van uw box 3 belastingen is op 1 januari.

Belastingvrij vermogen (box 3 vrijstelling)

In box 3 geldt in 2025 een heffingsvrij vermogen van € 57.684 en € 115.368 als u een fiscaal partner heeft. Dit betekent dat u tot een bepaald bedrag geen vermogensrendementsheffing hoeft te betalen, wat privé beleggen aantrekkelijker maakt voor beleggers met relatief kleinere vermogens.

Nadelen van privé beleggen

Hoewel privé beleggen (voor relatief kleine beleggers) diverse voordelen biedt, zijn er ook een aantal nadelen ten opzichte van zakelijk beleggen waar u rekening mee moet houden. Deze nadelen zijn vooral van toepassing op grote vermogens en luiden als volgt:

• Jaarlijkse belastingafwikkeling
• Minder voordelen van herinvestering
• Hogere belastingdruk bij grote vermogens, vooral bij verliezen

Jaarlijkse belastingafwikkeling

Bij privé beleggen moet u ieder jaar uw box 3 belasting betalen, gebaseerd op het forfaitaire rendement. Deze betaling vindt altijd plaats, is onafhankelijk van uw daadwerkelijk gerealiseerde winst of verlies én heeft jaarlijks impact op uw cashflow.

Geen voordelen van herinvestering

Door de jaarlijkse belastingafwikkeling profiteert u met privé beleggen niet van uitgestelde belastingheffingen en minder van herbeleggingsvoordelen. Doordat u ieder jaar afrekent met de belastingdienst is het ‘brutobedrag’ waar u mee belegt minder groot dan bij zakelijk beleggen, waardoor u minder profiteert van ‘rendement-op-rendement’.

Hogere belastingdruk bij grote vermogens, vooral bij verliezen

Bij grote vermogens (veelal boven de € 1 miljoen) wordt de belastingdruk in box 3 steeds zwaarder. Dit kan een probleem vormen, vooral wanneer uw beleggingen minder presteren of zelfs verlies maken. Dit komt doordat de belastingheffing in box 3 niet afhankelijk is van uw werkelijke rendement.

Wat is het omslagpunt voor zakelijk beleggen of privé beleggen?

Het omslagpunt tussen zakelijk en privé beleggen hangt af van meerdere factoren af, zoals de omvang van uw vermogen, uw beleggingshorizon en verwachte rendement. Over het algemeen kan gesteld worden dat zakelijk beleggen interessant wordt wanneer uw vermogen substantieel genoeg is om de hogere administratieve kosten en complexiteit te rechtvaardigen en/of het verwachte rendement lager is dan het forfaitaire rendement uit box 3.

Om dit concreter te maken, stellen we graag een rekenvoorbeeld voor u op. Stel, u bent een ondernemer en heeft in uw personal holding BV een totaal vermogen van € 1.000.000 staan. De belastingdruk op het rendement binnen uw BV komt, met de geldende vennootschapsbelastingtarieven in 2025, uit op 24,44%. Als u het vermogen in privé zou hebben, zou de belastingdruk uitkomen op 1,99% op basis van de huidige belastingtarieven in box 3.

Als het nettorendement na vennootschapsbelasting binnen de BV gelijk is aan het nettorendement privé na aftrek van belasting in box 3, maakt het geen verschil op welk moment u de belastingclaim in box 2 afrekent. Dit geldt uiteraard alleen bij een gelijkblijvend tarief in box 2. Het rendement vóór belasting waarbij gelijkwaardigheid bestaat kunt u berekenen door de belastingdruk op het vermogen in box 3 te delen door de vennootschapsbelasting in de BV.

In dit voorbeeld is er dus sprake van een ‘gelijke uitkomst’ wanneer het rendement gelijk is aan 8,16% (1,99%/24,44% = 8,16%). Een vennootschapsbelasting van 24,44% over een rendement van 8,16% is namelijk gelijk aan 1,99%. Zowel binnen de BV als privé houdt u in dit geval netto 6,17% rendement over.

Bij een gelijkblijvend box 2-tarief maakt het in dit geval niet uit of uw vermogen 6,17% rendeert in de BV en u over een aantal jaar de box-2 afrekening van 30,19% (gecombineerde box 2-belastingdruk bij een vermogen van € 1.000.000) over het eindkapitaal doet of dat u direct de afrekening van 30,19% uitvoert en tegen 6,17% het vermogen privé belegt.

Maakt u echter meer rendement dan 8,16% vóór belasting? Dan is het uitkeren van het vermogen vanuit de BV als dividend en in privé beleggen voordeliger. Andersom geldt dat als u minder dan 8,16% rendement maakt, het aantrekkelijker is om in de BV te blijven beleggen. In dit geval is 8,16% dus het omslagpunt.

Geen omslagpunt bij heffing over werkelijk rendement

Aan de hand van bovenstaande voorbeeld kunt u uw ‘omslagpunt’ in theorie ook berekenen. In de praktijk is dit echter toch lastiger. Het box 2-tarief blijft namelijk niet altijd gelijk, maar kan en zal in de toekomst veranderen. Daarnaast is het kabinet voornemens om vanaf 2027 in box 3 belasting over het daadwerkelijk gerealiseerde rendement te gaan heffen.

Door deze ontwikkelingen kan een ‘vast omslagpunt’ in de toekomst niet langer worden berekend. Het is dan de vraag of het belastingtarief in box 3 op het werkelijke rendement lager of hoger is dan de gecombineerde belastingdruk binnen de BV. Op dit moment is het belastingtarief in box 3 36%. Dit is lager dan de belastingdruk binnen de BV, die in het gunstigste geval 38,8% (bij 19% Vpb en 24,5 box-2 belasting) en in het slechte geval 49,9% (bij 25,8% Vbp en 31% box-2 belasting) is.

Of het voordelig is om uw vermogen in de BV als dividend uit te keren en privé verder te beleggen is dan ook afhankelijk van de geldende belastingtarieven, het aantal jaren dat u ‘afrekenen’ in box 2 kunt uitstellen en het rendement dat u in deze periode op het vermogen behaalt of verwacht te behalen.

Maak kennis met Ostrica’s unieke strategie

Beleggen gaat altijd gepaard met risico’s, maar dat betekent niet dat u té voorzichtig moet worden. Met de juiste strategie is het mogelijk om de verhouding tussen risico en rendement aanzienlijk te verbeteren. Spreiding in uw portefeuille verkleint risico’s, maar biedt geen volledige bescherming bij een algemene neergang op de beurs. Op deze momenten maakt Ostrica voor u het verschil, omdat onze beschermingsstrategie vermogens beter beschermt tegen onrust op de financiële markten.

Onze unieke beschermingsstrategie heeft als doel om bij grote dalingen slechts de helft van het verlies te realiseren van de brede markt, maar toch 85% van stijgingen te profiteren. Onze kwantitatieve modellen verhogen de bescherming bij onrustige periodes en bouwen deze weer af zodra de rust terugkeert. Op lange termijn resulteert dit in bovengemiddeld rendement met minder risico.

Dankzij onze constante marktanalyse en toepassing van de beschermingsstrategie, hebben we in 2023 op alle ontwikkelingen kunnen anticiperen. Hierdoor presteren we gemiddeld boven onze doelstellingen van marktrente plus 3% tot 7%. Wilt u meer weten over onze unieke strategie en samen met ons het verschil maken voor uw vermogen? Plan dan een afspraak in met een van onze relatiebeheerders.