Newsflash: Ostrica’s reactie op beursmalaise rondom Liberation Day

Het eerste, al behoorlijk volatiele, kwartaal van 2025 was nog maar net ten einde toen op 2 april Trump’s ‘Liberation Day’ aanbrak. In aanloop naar het evenement hielden beleggers hun adem al een aantal dagen in, maar de aankondiging(en) verbaasden alsnog vrijwel iedereen.

Hij kondigde namelijk genadeloze handelstarieven aan. Deze maatregelen zijn bedoeld om de binnenlandse productie te stimuleren en het handelstekort te verkleinen, maar zorgden wereldwijd direct tot enorme bezorgdheid over stijgende consumentenprijzen, escalerende handelsoorlogen en een recessie in de VS.

De Amerikaanse én globale aandelenmarkten zakten dan ook bijzonder hard weg in reactie op de Liberation Day tarieven, met onder andere een daling van meer dan 10% in 2 dagen van de S&P 500. In dit artikel bespreken we wat er precies gebeurd is en hoe wij hier bij Ostrica op reageren.

Wat is er gebeurd op Liberation Day?

Op 2 april, volgens Donald Trump ‘Liberation Day’, kondigde de Amerikaanse President genadeloze handelstarieven aan. Zo komt er een algemene heffing van 10% op bijna alle geïmporteerde goederen, die in is gegaan op 5 april. Daarnaast gaan ook hogere “reciproque” tarieven in werking voor specifieke landen met aanzienlijke handelsoverschotten ten opzichte van de VS, die ingaan op 9 april.

Zo wordt China bijvoorbeeld geconfronteerd met een totaal tarief van 54%, inclusief een extra 34% tarief, terwijl de Europese Unie een tarief van 20% krijgt opgelegd. Daarnaast werd op 3 april een apart tarief van 25% op alle auto-importen van kracht. In de maanden sinds zijn aantreden kondigde Trump overigens ook al verschillende handelstarieven aan.

Trump’s maatregelen zijn bedoeld om de binnenlandse productie te stimuleren en het handelstekort te verkleinen, maar zorgden wereldwijd direct tot enorme bezorgdheid over stijgende consumentenprijzen, escalerende handelsoorlogen en een mogelijke recessie in de VS. Globale aandelenmarkten zakten dan ook genadeloos hard weg in reactie op het nieuws.

Wat was het effect op wereldwijde aandelen- en obligatiemarkten?

Na de aankondigingen op ‘Liberation Day’ zijn de wereldwijde aandelenmarkten flink gezakt. De S&P 500 is sinds 2 april gedaald met meer dan 10% en hetzelfde geldt voor de Nasdaq. In Azië daalden de beurzen vannacht eveneens met meer dan 10% en ook in Europa is de Eurostoxx 50 meer dan 12% verloren.

De rentes op zowel de Amerikaanse als de Europese obligatiemarkten zakten ook snel na de aankondiging. Allereerst lijken beleggers hiermee in te spelen op stijgende consumentenprijzen en verslechterende economische omstandigheden (ofwel een recessie), gezien dit zal leiden tot renteverlagingen vanuit centrale banken. Daarnaast zoeken beleggers tijdens rumoerige tijden vaak naar veilige havens, waaronder obligaties.

Wat is de huidige kans op een recessie?

Verschillende financiële instellingen, zoals J.P. Morgan en Goldman Sachs, verhoogden de kans op een Amerikaanse recessie naar respectievelijk 60% en 45%, wat de bezorgdheid over een economische vertraging verder aanwakkerde.

De verhoging in het zogeheten ‘recessierisico’ komt door scherp verslechterende financiële condities, toenemende beleidsmatige onzekerheid en vrees voor buitenlandse tegenmaatregelen. Dit ondermijnt het vertrouwen van bedrijven en consumenten en drukt op investeringen en groei.

Ostrica’s reactie op de beursmalaise rondom Liberation Day

In januari hebben we het risico in onze aandelenportefeuilles deels teruggebracht door meer (Europese) waardeaandelen toe te voegen ten koste van (Amerikaanse) groeiaandelen. Dit heeft de beta (risico vergeleken met de benchmark) verlaagd naar 0,8 en heeft circa 5% aan extra neergang voorkomen.

Daarnaast hebben we een duratiebescherming in de obligatiefondsen die afgelopen dagen circa 4% bescherming heeft geboden. Toch zijn ook wij enigszins verrast door de hardhandigheid van Trump. In eerste instantie waren wij goed gepositioneerd voor flinke economische groei, maar Trump lijkt niet bang om deze groei op het spel te zetten.

Op basis van de meest recente ontwikkelingen hebben wij echter besloten om op drie verschillende manieren extra bescherming te bieden voor onze beleggers.

Bescherming middels (Europese) waardeaandelen

We bouwen, voortbordurend op onze her allocaties in januari, meer blootstelling af in Amerikaanse groeiaandelen ten faveure van Europese waardeaandelen binnen onze aandelenfondsen. Dit zijn bedrijven met een meer voorspelbare omzetontwikkeling en vaak een aantrekkelijk dividendrendement, die beter presteren in woelige tijden.

Bescherming tegen recessie via obligatiemarkten

Ook wij zien de kans op een recessie steeds groter worden. Om deze reden willen we een zogeheten ‘recessiebescherming’ bewerkstelligen. Dit doen we door middel van duratiebescherming in alle Ostrica fondsen. Met andere woorden, we zorgen er hiermee voor dat we profiteren als de obligatierentes dalen.

We kiezen er bewust voor om bescherming via de obligatiemarkten op te bouwen en niet via de aandelenmarkten, omdat we overtuigd zijn dat Trump op zoek zal zijn naar deals met landen. Als deze deals er komen, kan een recessie vermeden worden en zal de pijn bij bedrijven niet zo scherp zijn als deze nu wordt verwacht.

In dit geval willen we kunnen blijven profiteren van het opwaartse potentieel. Om deze reden kiezen we ervoor om bescherming middels obligatierentes op te bouwen, gezien deze toch al aan de hoge kant zijn en het verlies hierbij beperkt zal blijven mocht een recessie vermeden worden.

Bescherming op de Amerikaanse dollar

Mocht er daadwerkelijk een recessie plaatsvinden, is de verwachting dat de Amerikaanse dollar zwakker zal worden. Er kunnen in ‘crisistijden’ fikse bewegingen in de dollar plaatsvinden (bijvoorbeeld in 2008), en om deze risico’s af te dekken bouwen we bescherming op tegen de dollar.

Blik vooruit; wat mogen we verwachten?

Zoals hierboven besproken is de kans op een (Amerikaanse) recessie en daarmee bedreiging voor de wereldeconomie fors toegenomen door de Liberation Day tarieven van Trump. Om deze reden positioneren wij onze fondsen en profielen om deze risico’s zoveel mogelijk te beperken.

Toch zijn wij ervan overtuigd dat het veroorzaken van een recessie niet Trump’s beoogde doel en uitkomst is. Waarschijnlijker is dat hij landen aan de onderhandelingstafel wil forceren. Op China na lijken er al een aantal landen hierin mee te willen gaan, wat kan leiden tot forse verlagingen van de desbetreffende tarieven.

Dit kan vervolgens leiden tot een flinke heropleving op de beurzen, zoals ook het geval was op de Mexicaanse en Canadese beurzen afgelopen maand. Nadat bekend werd dat er sprake was van een deal, schoten de indices zeer snel terug naar hun oude niveau.

Om dit positieve scenario niet uit te sluiten, hebben wij zoals besproken geen bescherming op aandelenniveau, maar op obligatieniveau (duratie derivaten binnen alle Ostrica fondsen en profielen) opgebouwd. Hiermee zijn we op beide scenario’s (wel/geen recessie) goed voorbereid en kunnen we van het opwaartse potentieel profiteren, terwijl we de risico’s passend bij een recessie kunnen afdekken.

Maak kennis met Ostrica’s unieke strategie

Beleggen gaat altijd gepaard met risico’s, maar dat betekent niet dat u té voorzichtig moet worden. Met de juiste strategie is het mogelijk om de verhouding tussen risico en rendement aanzienlijk te verbeteren. Spreiding in uw portefeuille verkleint risico’s, maar biedt geen volledige bescherming bij een algemene neergang op de beurs. Op deze momenten maakt Ostrica voor u het verschil, omdat onze beschermingsstrategie vermogens beter beschermt tegen onrust op de financiële markten.

Onze unieke beschermingsstrategie heeft als doel om bij grote dalingen slechts de helft van het verlies te realiseren van de brede markt, maar toch 85% van stijgingen te profiteren. Onze kwantitatieve modellen verhogen de bescherming bij onrustige periodes en bouwen deze weer af zodra de rust terugkeert. Op lange termijn resulteert dit in bovengemiddeld rendement met minder risico.

Dankzij onze constante marktanalyse en toepassing van de beschermingsstrategie, hebben we in 2023 en 2024 dusver op alle ontwikkelingen kunnen anticiperen. Hierdoor presteren we gemiddeld boven onze absolute rendementsdoelstellingen van marktrente plus 3% – 7%. Wilt u meer weten over onze unieke strategie en samen met ons het verschil maken voor uw vermogen? Plan dan een afspraak in met een van onze relatiebeheerders.