Maandupdate februari 2026: Het einde van de ‘Magic Money Machine’

Concentratie, leverage en illiquiditeit. In de financiële wereld vormen deze drie elementen samen de ‘dodelijke cocktail’ die aan de basis ligt van vrijwel elk marktfiasco. Terwijl de publieke markten in februari hun veerkracht toonden, voltrok zich in de luwte van Private Equity (PE) en Private Debt (PD) een fundamentele verschuiving. De tijd van gratis geld is voorbij, en dat heeft verstrekkende gevolgen.

De geschiedenis herhaalt zich (voor wie niet oplet)

Vrijwel elke grote crisis, van de depressie in 1929 tot de kredietcrisis in 2008, is terug te voeren op de combinatie van geconcentreerde portefeuilles met een enorme financieringshefboom in illiquide activa. In 2008 zagen we hoe investeringsbanken balansen aanhielden met een hefboom van 30 keer, wat neerkwam op een flinterdunne buffer van slechts 3%.
Bij Ostrica hanteren we, in de geest van George Soros en Karl Popper, een kritische houding tegenover groepsdenken. Het is juist dit groepsdenken dat beleggers momenteel blind heeft gemaakt voor de risico’s in de private markten.

De ‘Mini-Crisis’ in Private Equity & Debt

De afgelopen 15 jaar werden PE en PD gepresenteerd als het wondermiddel tegen volatiliteit. Dit leidde tot een explosieve groei: de PE-markt zwol op van $1.500 miljard in 2010 naar ruim $10.000 miljard in 2026. Maar de fundamenten van deze “magic money machine” kraken.
Door de gestegen rente is er geen sprake meer van gratis geld. Private Equity-huizen kunnen hun rendementen niet langer oppompen met goedkope financiering; ze moeten nu daadwerkelijk gaan ondernemen om waarde te creëren. Bovendien wordt de cruciale subsector Software & Services momenteel bedreigd door technologische disruptie (zoals de komst van Anthropic), terwijl juist daar veel privaat kapitaal geconcentreerd zit.
De impact is zichtbaar bij beursgenoteerde sectorgenoten. In de maand februari verloren partijen als Blue Owl, KKR en CVC tussen de 15% en 31% van hun marktwaarde. Blue Owl zag zich zelfs genoodzaakt bepaalde vehikels te sluiten voor onttrekkingen wegens illiquiditeit.

Capital Re-allocation: Uw vermogen bij Ostrica

Betekent dit een nieuwe 2008? Nee. Wij zien dit als een capital re-allocation gebeurtenis: kapitaal vloeit weg uit specifieke deelsegmenten naar gezondere delen van de markt.
Omdat de Ostrica-portefeuilles breed gespreid zijn over diverse renderende strategieën, is deze crisis aan u voorbijgegaan. Terwijl PE-beleggers zware verliezen incasseerden, is uw vermogen gegroeid conform onze ‘rente-plus’ doelstelling.

• PPE Fund: Ondervond enige druk in de sector Software & Services, wat leidde tot een tijdelijk negatief rendement binnen dit specifieke fonds.
• Guts & Quants: Compenseerde dit verlies op profielniveau door sterke resultaten in kleine bedrijven uit de basisindustrie en de reële economie.
• Emerging Markets Fund: Presteerde uitstekend door de focus op westerse bedrijven die profiteren van groei in opkomende markten.

Rendementen per profiel (YTD t/m februari 2026)

De cijfers bevestigen onze koers: er is geen vuiltje aan de lucht en we presteren boven de doelstellingen.

Door niet mee te gaan in de waan van de dag en vast te houden aan strikt risicobeheer, blijft uw vermogen beschermd en groeiende, zelfs wanneer de ‘magic money machine’ van de private markt hapert.